Módulo: Finanzas, Banca y Seguros

Materia: Finanzas empresariales y de los mercados

Proporcionar los conocimientos, capacidades y habilidades necesarias para que el alumno conozca los fundamentos de la valoración financiera y la dirección financiera de la empresa

Gestión de Pequeñas y Medianas Empresas

Entre paréntesis y en negrita se incluye el capítulo del manual de referencia (Pindado García, 2012, Finanzas empresariales) donde puede consultarse y ampliarse el contenido correspondiente.

PARTE I. INTRODUCCIÓN

Tema 1. Panorama de las finanzas (Capítulo 1)

1.1.    ¿Qué son las finanzas de la empresa?

1.2.    La organización legal de la empresa

1.3.    El departamento de finanzas en la empresa

1.4.    La función financiera, la dirección financiera y las decisiones financieras

1.5.    El objetivo de la empresa

1.6.    Principios de las finanzas y fundamentos de valoración

Tema 2. Gobierno corporativo de la empresa (Capítulo 2)

2.1.    ¿Qué es el gobierno corporativo?

2.2.    Órganos y mecanismos de gobierno en la empresa

2.3.    El sistema legal

2.4.    El sistema financiero: activos, mercados e instituciones financieras

2.5.    La propiedad de la empresa

2.6.    Principios de gobierno corporativo de la OCDE

2.7.    Responsabilidad social corporativa

2.8.    Ética y gobierno corporativo

PARTE II. VALORACIÓN

Tema 3. Características y valoración de las obligaciones (Capítulo 3)

3.1.    Características de las obligaciones

3.2.    Valoración de las obligaciones

3.3.    Rendimiento de las obligaciones: rentabilidad al vencimiento

3.4.    Precios de las obligaciones y tipos de interés

3.5.    Valoración del riesgo de una obligación

3.6.    Obligaciones convertibles

3.7.    Acciones preferentes

Tema 4. Características y valoración de las acciones (Capítulo 4)

4.1.    Características de las acciones

4.2.    Valoración de acciones

4.3.    Calculo del coste implícito de las acciones

4.4.    Valoración de acciones partiendo del flujo de fondos libre

4.5.    Valoración de oportunidades de crecimiento

4.6.    Relación entre el precio de las acciones y el beneficio por acción

4.7.    Eficiencia del mercado financiero: equilibrio en los precios de las acciones

PARTE III. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL

Tema 5. Fuentes de financiación en la empresa (Capítulo 16)

5.1.    Financiación bancaria

5.2.    Emisión de títulos

5.3.    Ampliaciones de capital y derechos de suscripción

5.4.    La autofinanciación

5.5.    Leasing

5.6.    Project finance

5.7.    Capital riesgo

Tema 6. Relevancia de la estructura de capital (Capítulo 17)

6.1.    ¿Por qué importa la estructura de capital?

6.2.    Estructura de capital en mercados perfectos

6.3.    Efecto de los impuestos en la estructura de capital

6.4.    Efecto de los costes de insolvencia financiera en la estructura de capital.

6.5.    Efecto de los costes de agencia en la estructura de capital

6.6.    El endeudamiento como señal financiera

6.7.    Combinación de los elementos que inciden en la estructura de capital.

Tema 7. Estructura de capital adecuada (Capítulo 18)

7.1.    Efecto de los mercados de productos y laboral en la estructura de capital

7.2.    Efecto del sector en la estructura de capital

7.3.    Efecto de la calificación crediticia en la estructura de capital

7.4.    Teoría del orden de jerarquía y del tiempo de mercado

7.5.    Crecimiento y valor de la empresa

7.6.    Factores que afectan a la elección de la estructura de capital

7.7.    Aspectos de la estructura de capital relacionados con el tipo de títulos

7.8.    Cómo determinan las empresas su estructura de capital

7.9.    Elección de la estructura de capital adecuada

Tema 8. La política de dividendos (Capítulo 19)

8.1.    Distribución de fondos a los accionistas y tipos de dividendos

8.2.    La política de dividendos en mercados de capitales perfectos

8.3.    El efecto de los costes de transacción

8.4.    El efecto de los impuestos

8.5.    El efecto informativo de los dividendos

8.6.    El efecto de los costes de agencia

8.7.    La elección de la política de dividendos y sus interrelaciones con las decisiones de inversión y endeudamiento

CGFF1. Conocer el papel y el contenido de las finanzas, su alcance y los fundamentos de la valoración financiera.

CGFF2. Conocer el papel del director financiero, el valor de la información y las expectativas en relación con las decisiones financieras y sus objetivos.

CGFF3. Conocer las funciones, características y estructura de los mercados financieros así como la tipología de los contratos financieros.

CGFF4. Conocer las implicaciones de la eficiencia de los mercados para la toma de decisiones.

CGFF5. Conocer el principio de rentabilidad–riesgo.

CGFF6. Conocer las opciones y los futuros, los determinantes de su valor y los modelos de valoración de estos instrumentos financieros.

CGFF7. Analizar el papel de la dirección financiera en la administración de la empresa; esto es, su contenido, alcance y aplicaciones en la toma de decisiones financieras.

CGFF8. Conocer las fuentes de financiación de la empresa y comprender el concepto del coste de capital.

CGFF9. Entender por qué es importante elegir una estructura de capital concreta en función de las peculiaridades de la empresa y saber cómo las decisiones que se tomen en este sentido influyen en el valor de la empresa.

CGFF10. Conocer, comprender y analizar la política de dividendos de las empresas y su influencia en el valor de mercado.

CEFF1. Determinar el valor de una empresa en el mercado.

CEFF2. Saber planificar el organigrama financiero de una empresa delimitando las funciones de la dirección financiera.

CEFF3. Saber determinar el grado de eficiencia de un mercado de capitales aplicando los tests empíricos para la eficiencia débil, semifuerte y fuerte.

CEFF4. Saber calcular la rentabilidad y el riesgo de los activos financieros y determinar si están en equilibrio para adoptar las decisiones de inversión correspondientes.

CEFF5. Saber seleccionar una cartera óptima de títulos, teniendo en cuenta la posición del inversor frente al riesgo y obteniendo de los mercados de valores los datos necesarios para el cálculo de la rentabilidad y el riesgo.

CEFF6. Saber utilizar el modelo de valoración de activos financieros. Saber calcular el riesgo sistemático o coeficiente beta de una cartera. Saber aplicar el modelo a la selección de activos reales, tanto en contextos de un solo período como de múltiples períodos.

CEFF7. Saber aplicar el modelo de valoración por arbitraje a la gestión de carteras.

CEFF8. Saber calcular el valor de un futuro y el de las opciones de compra y de venta.

CEFF9. Saber obtener el coste medio ponderado que sirva de referencia para tomar decisiones financieras adecuadas al objetivo de la empresa.

CEFF10. Saber diseñar una serie de alternativas para dar soporte y solución a una decisión de financiación o de dividendos.

CEFF11. Saber detectar en cada empresa los factores que inciden en mayor medida en su estructura de capital.

CEFF12. Saber elegir la estructura de capital adecuada para la empresa.

CEFF13. Aplicar los conocimientos adquiridos sobre bases de datos y distintos tipos de información a casos reales.

CTFF1. Tener capacidad de evaluar críticamente los argumentos y adaptar la teoría a la realidad empresarial.

CTFF2. Tener capacidad de analizar y diseñar conclusiones razonadas y bien estructuradas y, de una forma más limitada, abordar problemas no estructurados a partir de un conjunto de datos proporcionados y a partir de datos que deben ser previamente adquiridos.

CTFF3. Habilidades numéricas; entre otras, la capacidad de manejar datos financieros y otros de orden numérico y aplicar conceptos estadísticos a un nivel apropiado.

CTFF4. Habilidades en el uso de las tecnologías de la comunicación y la información para adquirir, analizar y comunicar la información (estas habilidades incluyen el uso de hojas de cálculo, software de procesamiento de textos, paquetes estadísticos estándar, bases de datos electrónicas financieras, Internet y email).

CTFF5. Habilidades de comunicación, incluyendo la capacidad de presentar información cuantitativa y cualitativa junto con su análisis, con argumentos y comentarios de forma apropiada para diferentes audiencias.

CTFF6. Experiencia de trabajo en grupo desarrollada con normalidad y otras habilidades interpersonales, con capacidad de presentar los resultados de su trabajo de forma oral y escrita.

CTFF7. Habilidad para percibir el proceso global de toma de decisiones y buscar soluciones estratégicas.

Libro de referencia para la preparación de la asignatura:

Pindado García, J. (Dir.) (2012): Finanzas empresariales. Editorial Paraninfo, Madrid.

Bibliografía complementaria:

Brealey, R.A., Myers S.C. y Allen, F. (2007): Principles of corporate finance. 8ª edición, McGraw-Hill, Boston.

Brealey, R.A., Myers, S.C. y Marcus, A.J. (2004): Fundamentos de finanzas corporativas. 4ª edición, McGraw-Hill, Boston.

Hillier, D., Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J. y Jordan, B. (2010): Corporate finance. European Edition, McGraw-Hill.

Hull, J.C. (1996): Introducción a los mercados de futuros y opciones. Prentice Hall, Hemel Hempstead.

Keown, A.J., Petty, J.W., Scott, D.F. y Martin, J.D. (1999): Introducción a las finanzas: la práctica y la lógica de la dirección financiera. 2ª edición, Prentice Hall, Madrid.

Martín Marín, J.L. y Trujillo Ponce, A. (2004): Manual de mercados financieros. Thomson, Madrid.

Mascareñas, J., Lamothe, P., López, F. y Luna W. (2004): Opciones reales y valoración de activos. Prentice Hall.

Miguel Hidalgo, A. (1990): Las decisiones de inversión, financiación y dividendos en la empresa. Universidad de Valladolid, Valladolid.

Ross, S., Westerfield, R. y Jordan, B. (2001): Fundamentos de finanzas corporativas. Mc Graw Hill.

Sharpe, W.F., Alexander, G.J. y Bailey, J.V. (1995): Investments. Prentice Hall International, New Jersey.

Suárez Suárez, A.S. (2005): Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. Ediciones Pirámide, Madrid.

Weston, J.F. y Copeland, J.F. (1995): Finanzas en administración. McGrawHill, México.

El sistema de evaluación es continuo, por lo que se valorará tanto el trabajo continuado del alumno a lo largo del cuatrimestre como la prueba final de la asignatura. La asistencia a clase es obligatoria, por lo que si ésta no alcanza el 80%, el alumno no tendrá derecho a la puntuación de la evaluación continua. Sin perjuicio de lo anterior, se valorará la asistencia continuada y la participación activa en el desarrollo de las clases.

La evaluación se efectuará de la siguiente forma:

• Participación activa en clase, en la discusión y resolución de cuestiones de carácter práctico, en la puesta en común de casos prácticos, en el análisis y resolución de problemas cuantitativos, en los debates sobre lecturas aplicadas y noticias de prensa económico-financiera, en los seminarios para la aplicación de contenidos, y en la presentación y defensa de trabajos y ejercicios, así como en la realización de las pruebas intermedias necesarias (las cuales se podrán realizar aleatoriamente al finalizar las clases): 40%. Dado su carácter de evaluación continua, en ningún caso es recuperable.
• Prueba final de la asignatura: 60%. Resulta necesaria una nota mínima de 5 sobre 10 para superar la asignatura. Se efectuará una segunda prueba final para su eventual recuperación.
• Los criterios de evaluación serán los mismos en la convocatoria adelantada, para la cual se mantendrá la calificación de evaluación continua obtenida por el estudiante en la última convocatoria.

• Preparación de casos/cuestiones/ejercicios, realización de trabajos (tanto en grupo domo de carácter individual), y su discusión, presentación y defensa en las sesiones prácticas y tutorías programadas.
• Pruebas intermedias de la asignatura; éstas serán escritas y podrán estar programadas o realizarse de forma aleatoria sin previo aviso.
• Prueba final de la asignatura, que será escrita.

Efectuar un seguimiento continuo de la asignatura, participando en todas las actividades teóricas y prácticas programadas, mediante un trabajo diario por parte del alumno. Por lo tanto, resulta muy recomendable una continua asistencia a clase.

Sólo se podrá recuperar la prueba final de la asignatura, que tiene un peso del 60% en el total de la calificación de la asignatura. No se exige una nota mínima en la calificación de la evaluación continua (40%) para la superación de la asignatura.