Valoración financiera

Proporcionar conocimientos, capacidades y habilidades para que el alumno conozca los fundamentos de la Valoración Financiera.

Grado en Administración y Dirección de Empresas.

1.    LA DIRECCIÓN FINANCIERAY EL ANÁLISIS DE LAS DECISIONES FINANCIERAS
1.1.    Las Decisiones de Inversión Financiera
1.2.    El Objetivo de la Empresa
1.3.    La Teoría de las Inversiones Financieras
1.4.    El Papel del Director Financiero
1.5.    El Valor de la Información y las Expectativas
1.6.    Fundamentos de la Inversión Financiera
2.    ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
2.1.    Mercados Financieros
2.2.    Activos Financieros
2.3.    Intermediarios  Financieros
2.4.    Contratos Financieros
3.    LATEORÍA DEL MERCADO EFICIENTE
3.1.    Concepto de Mercado Eficiente
3.2.    Características de los Mercados Eficientes
3.3.    La Teoría del Recorrido Aleatorio
3.4.    Las Hipótesis Débil, Intermedia y Fuerte del Mercado Eficiente
3.5.    Implicaciones para la Toma de Decisiones
3.6.    Expectativas Racionales y Eficiencia del Mercado
3.7.    Test Empíricos de Mercados Eficientes
4.    LA TEORÍA DE LA FORMACIÓN DE CARTERAS O INVERSIÓN FINANCIERA
4.1.    El Principio Rentabilidad-Riesgo
4.2.    Las Decisiones Individuales de Inversión: Elección Racional y Funciones de Utilidad
4.3.    Riesgo y Rentabilidad. Diversificación y Carteras de Valores
4.4.    La Teoría de Selección de Carteras de Tobin Markowitz
4.5.    Carteras con Préstamo y Endeudamiento
4.6.    El Teorema de la Separación
5.    EL MODELO DE EQUILIBRIO DE ACTIVOS FINANCIEROS (CAPM)
5.1.    El Equilibrio en el Mercado de Capitales
5.2.    Los Supuestos de la Teoría del Mercado de Capitales
5.3.    Las Condiciones de Equilibrio del Mercado
5.4.    La Línea del Mercado de Capitales (CML)
5.5.    La Línea del Mercado de Títulos (SML)
5.6.    Riesgo Total, Riesgo Diversificable y Riesgo Sistemático
6.    LATEORÍA DE VALORACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
6.1.    Interpretación Económica de la SML
6.2.    Comparación de la CML y la SML
6.3.    Interpretación Económica del Coeficiente Beta
6.4.    Aplicación Empírica del CAPM
6.5.    El CAPM multiperiodo
7.    LATEORÍA DE VALORACIÓN POR ARBITRAJE
7.1.    La Teoría de Valoración por Arbitraje
7.2.    Derivación del APT a partir de la ecuación del CAPM
7.3.    El Modelo General de Valoración por Arbitraje
7.4.    Aplicación empírica del APT
7.5.    La Aplicación del APT a la Gestión de Carteras
8.    LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y FUTUROS
8.1.    Opciones y Futuros
8.2.    Opciones de Compra y Opciones de Venta
8.3.    Determinantes del Valor de una Opción
8.4.    El Modelo de Valoración de Opciones (Black-Scholes)
8.5.    Aplicación empírica del Modelo de Valoración de Opciones
8.6.    La Valoración de Opciones y la Ingeniería Financiera

Las competencias específicas y transversales que se desarrollarán en esta asignatura contribuyen a que el alumno adquiera las establecidas en el Módulo Finanzas cuya relación aparece incluida en la Memoria de Verificación del Título de Grado en Administración y Dirección de Empresas.

De forma específica, se trabajan las siguientes competencias:

Competencias específicas de conocimiento:

Conocer el papel y contenido de las finanzas, su alcance y los fundamentos de la valoración financiera (MT1)

Conocer el papel del director financiero, el valor de la información y las expectativas en relación con las decisiones financieras y sus objetivos. (MT1)

Conocer las funciones, características y estructura de los mercados financieros así como la tipología de los contratos financieros. (MT6)

Conocer la teoría de los mercados eficientes y la teoría del recorrido aleatorio. Conocer las hipótesis de los mercados eficientes así como los diversos test empíricos en relación con las mismas. (MT4, MT5)

Conocer las implicaciones de la eficiencia de los mercados para la toma de decisiones. (MT3)

Conocer el principio de rentabilidad-riesgo. (MT4, MT5, MT8)

Conocer la teoría de selección de carteras o inversión financiera. (MT2)

Conocer la teoría de valoración de activos financieros y su interpretación económica financiera. (MT3)

Conocer la teoría de valoración por arbitraje y su relación con el modelo de valoración de activos financieros. (MT2)

Conocer las opciones y futuros y los determinantes de su valor. (MT2)

Conocer el modelo de valoración de opciones y sus extensiones en la ingeniería financiera (MT2, MT3)

Competencias específicas de habilidad:

Determinar el valor de una empresa en el mercado. (MT1)

Saber planificar el organigrama financiero de una empresa delimitando las funciones de la dirección financiera. (MT1)

Saber determinar el grado de eficiencia de un mercado de capitales aplicando los tests empíricos para la eficiencia débil, semifuerte o intermedia, y fuerte. (MT3)

Saber calcular la rentabilidad y el riesgo de los activos financieros y determinar si están en equilibrio para adoptar las decisiones de inversión correspondientes. (MT2, MT4, MT5, MT8)

Saber cómo seleccionar una cartera óptima de títulos, teniendo en cuenta la posición de la inversión frente al riesgo y obteniendo de los mercados de valores los datos necesarios para el cálculo de la rentabilidad y el riesgo. (MT4, MT5, MT8)

Saber formar carteras con préstamo y con endeudamiento (MT2)

Saber utilizar el modelo de valoración de activos financieros. Saber calcular el riesgo sistemático o coeficiente beta de una cartera. Saber aplicar el modelo a la selección de activos reales, tanto en contextos uniperiodo como multiperiodo.(MT3)

Saber aplicar el modelo de valoración por arbitraje a la gestión de carteras. (MT2)

Saber utilizar el modelo de opciones para valorar opciones de compra y de venta y aplicarle en las decisiones de inversión. (MT2, MT3)

Competencias transversales (saber estar y relacionarse con otros):

1. Tener capacidad para evaluar críticamente los argumentos y adaptar la teoría a la realidad empresarial. (MT11)

2. Tener capacidad para analizar y diseñar conclusiones razonadas bien estructuradas y, de una forma más limitada, problemas no estructurados a partir de un conjunto de datos proporcionados y a partir de datos que deben ser adquiridos por los estudiantes. (MT12)

3. Habilidades numéricas, entre otras, la capacidad de manejar datos financieros y otros de orden numérico y aplicar conceptos estadísticos a un nivel apropiado. (MT13)

4. Habilidades en el uso de las tecnologías de la comunicación y la información para adquirir, analizar y comunicar la información (estas habilidades incluyen el uso de hojas de cálculo, software de procesamiento de textos, paquetes estadísticos estándar; bases de datos electrónicas financieras; Internet y email). (MT14)

5. Habilidades de comunicación, incluyendo la capacidad de presentar información cuantitativa y cualitativa junto con su análisis, con argumentos y comentarios de forma apropiada para diferentes audiencias. (MT15)

6. Capacidades para llevar a cabo un aprendizaje independiente y autodirigido. (MT16)

7. Experiencia de trabajo en grupo desarrollada con normalidad, y otras habilidades interpersonales, con capacidad de presentar los resultados de su trabajo de forma oral y escrita. (MT17)

8. Habilidad para percibir el proceso global de toma de decisiones y buscar soluciones estratégicas. (MT18)

9. Percepción global en la toma de decisiones. (MT19)

10. Evaluar de forma crítica los documentos contables y financieros para adoptar decisiones más ajustadas a la práctica empresarial. (MT20)

• Hull, J.C. (1996): Introducción a los mercados de futuros y opciones. Prentice Hall, Hemel Hempstead.
• Miguel Hidalgo, A. (1990): Las Decisiones de Inversión, Financiación y Dividendos en la Empresa. Universidad de Valladolid. Valladolid.
• Sharpe, W.F.; Alexander, G.J. y Bailey, J.V. (1995): Investments. Prentice Hall International, New Jersey.
• Suárez Suárez, A.S. (2005): Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. Ediciones Pirámide, Madrid.
• Weston, J.F. y Copeland, J.F. (1995): Finanzas en Administración. McGrawHill, México.
• Pindado García, J. (Dir.) (2012): Finanzas empresariales. Editorial Paraninfo, Madrid.

•    García Gutiérrez, C y Otros (1988): Casos Prácticos de Inversión y Financiación de la Empresa. Pirámide, Madrid.
•    Keown, A.J.; Petty, J.W.; Scott, D.F. y Martin, J.D. (1999): Introducción a las finanzas. La práctica y la lógica de la administración financiera. Prentice Hall, Madrid.
•    Martín Marín, J.L. y Trujillo Ponce, A. (2004): Manual de mercados financieros. Thomson, Madrid.
    
Páginas web oficiales:
www.cnmv.es
www.bolsasymercados.es
www.meff.es

Prensa financiera:
http://www.eleconomista.es
http://www.ft.com
http://www.economist.com

Se trata de un sistema de evaluación continua donde se pretende valorar tanto el trabajo del alumno a lo largo del semestre como la prueba/examen final.

La asistencia a clase es obligatoria y por lo tanto, no puntúa para la nota. Si la asistencia no es al menos del 80%, el alumno no tendrá derecho a la puntuación de la evaluación continua.

El 40% de la nota final corresponde a la evaluación continua. Esta nota se contabilizará a partir de:

• Casos prácticos.
• Controles (realizados aleatoriamente al finalizar las clases).
• Ejercicios propuestos.
• Presentación de trabajos.
• Colaboración en seminarios.
• Participación del alumno en clase, debates, etc.

La prueba final tendrá un peso del 60% en la nota final.

Se trata de un sistema de evaluación continua donde se pretende valorar tanto el trabajo del alumno a lo largo del semestre como la prueba/examen final.

Se requiere asistencia a clase (al menos 80% de presencialidad).

El 40% de la nota final corresponde a la evaluación continua. Esta nota se contabilizará a partir de:

• Casos prácticos
• Controles (realizados aleatoriamente en clase)
• Ejercicios propuestos
• Presentación de trabajos
• Colaboración en seminarios
• Participación activa del alumno en clase, debates, etc.

La prueba final tendrá un peso del 60% en la nota final.

Controles de conocimiento a lo largo del semestre, participación del alumno, casos a resolver y examen final.

Se recomienda al alumno la asistencia a todas las clases impartidas en la asignatura. Es muy importante una participación activa en sesiones prácticas y seminarios. Igualmente es importante que el alumno realice un seguimiento regular de la web de la asignatura para estudiar y preparar con antelación el material docente propuesto, las lecturas recomendadas, la documentación complementaria, la resolución de casos, prácticas y ejercicios y la realización de los trabajos individuales y en grupo.

Se realizará un examen de recuperación en la fecha prevista en la Guía Académica del Grado.